Cinza para a economia: por que a Austrália pode estar à beira de um novo colapso
Austrália emergiu da recessão global, em grande parte ilesa, mas agora tem as características de uma base industrial saturada
Capitão Australiano Michael Clarke chuta o gramado em frustração durante o 2 º Teste dos cinzas. Mas há sinais de que a economia do seu país poderá também enfrentará problemas. Fotografia: Tom Jenkins para o Guardian
Austrália
sempre toma a derrota a sério e irá aos testes finais de Ashes desta semana em
três rodadas para baixo para jogar é uma pílula amarga para engolir. Mas, enquanto aqueles que estiverem usando o "verde
folgado" têm vindo a perder em Trent Bridge, Lords e Chester-le-Street,
os australianos têm, pelo menos, sido capazes de tirar o conforto de uma
economia que nos últimos anos tem sido musculosa no país velho na forma
como que a equipe de críquete fez quando foi liderada por Steve Waugh.
Os anos dourados de cricket australiano terminaram há uma década. Declínio foi difícil de detectar, inicialmente,
embora os sinais de alerta estavam lá: a falta de substitutos adequados
para grandes jogadores e muito grande foco em críquete de um dia, que
resultou em lados sendo menos familiarizado com o formato de cinco dias.
Pode revelar-se uma história similar com a economia. Austrália foi uma das economias desenvolvidas e poucas a emergir da mundial recessão , em grande parte ilesa. O crescimento tem sido bom para um quarto de século, a dívida pública é baixa, o sistema bancário mostrou resistente durante a crise financeira e é um de apenas um punhado de países que ainda mantém um rating de crédito AAA.
Sucesso inicialmente foi baseado em algumas importantes
reformas estruturais nos mercados de trabalho e à política de bem-estar,
juntamente com as políticas macro-econômicas que eram as metas de
inflação para manter o aumento do custo de vida sob controle. Bancos da Austrália foram mais capitalizados do que os da Europa ou dos EUA, quando eclodiu a crise.
Estas reformas no final de 1980 e início de 1990 coincidiram com China surgindo como uma superpotência econômica global. China precisava de matérias-primas - carvão, minério de ferro, alumínio
- para a sua expansão industrial rápida e Austrália tinha em
abundância. China tem agora 40% das exportações australianas.
Como resultado, a Austrália foi a Irlanda dos antípodas. Ambos os países puseram em prática as reformas do lado da oferta
projetado para impulsionar o crescimento e ambos tiveram acesso a um
mercado enorme. Da Irlanda de 20 anos de expansão pode ser nitidamente dividido em duas
fases: a primeira década em que o crescimento foi o resultado de obter
os fundamentos direito no momento em que as multinacionais à procura de
uma base europeia, e uma década bolha de especulação imobiliária
selvagem e empréstimos irresponsáveis .
Antes de examinar por que a Austrália poderia seguir o
mesmo caminho, vale a pena olhar para a maneira em que a economia global
tem evoluído ao longo dos últimos cinco anos. Nos dias que antecederam a crise financeira, havia três grupos de países.
Na primeira categoria foram as nações da oficina, os que produziram os
carros, as roupas, as máquinas-ferramentas, os aparelhos de TV e os
brinquedos. Países de baixo custo como a China caiam nessa categoria, mas assim como países de alto custo, como a Alemanha.
Na segunda categoria foram os países devedores. Estes países compraram todos os bens agitados pelas nações oficina, correndo grandes déficits em conta corrente no processo. Os Estados Unidos e o Reino Unido foram os
principais exemplos de países devedores: níveis de endividamento privado
explodiram para permitir aos consumidores a viver além de seus meios.
Finalmente, havia os países ricos em recursos. Algumas delas foram disseminadas as nações ricas em petróleo do Oriente
Médio, outros incluídos Rússia e dois países desenvolvidos importantes -
Canadá e Austrália. Todos esses países fizeram muito bem de uma economia
global em que a China estava crescendo a 10% ao ano e os EUA estava
agindo como o gastador de último recurso.
Nos quatro anos antes de o céu caiu, o crescimento global em média
cerca de 5% ao ano - seu mais forte desde os últimos anos do boom do
pós-guerra.
Mas esse modelo já entrou em colapso e um crescimento global de 5% agora parece uma aberração. Nos EUA, o crescimento está se esforçando para elevar-se acima de 2%,
apesar do estímulo extraordinário fornecido pela Reserva Federal.
Wall Street
espera plenamente o Fed começar "afinando" o seu vínculo de compra no
âmbito do programa de afrouxamento quantitativo no próximo mês, e que já
teve um impacto em alguns países emergentes - como a Índia. A
noção de que os EUA estão facilitando para trás na criação de moeda
eletrónica tem fortalecido o dólar e enviou a rupia baixo para um
recorde de baixa.É
inútil para os decisores políticos em Nova Delhi lutando contra já
fortes pressões inflacionárias, uma vez que torna as importações mais
caras.
Mas se a Índia está lutando para se ajustar à nova normalidade assim também é a China. Com os EUA
menos dispostos a comprar tudo fábricas chinesas produzem, a nova
liderança em Pequim tem trabalhado que não seria sensato para
investimento a fazer-se 50% da produção do país. Mas a transição para uma economia menos dependente dos investimentos e das exportações é provável que seja lento e irregular. Uma coisa é certa: os dias em que o mundo emergente foi a expansão de
9% ao ano, como esses países fizeram em seu pico em 2010, são agora
mais. Neil Shearing na Capital Economics estima que as economias emergentes estão a crescer a uma taxa anual de 4%.
Tudo isso tem implicações óbvias para os países
fortemente dependentes das exportações de energia e matérias-primas,
como a Austrália, onde a indústria de mineração dobrou sua participação
na produção nacional para 10% em menos de uma década. Exportações respeitantes à exploração de conta dos recursos naturais
por 60% do total e, enquanto o setor de mineração tem crescimento de
7,5% ao longo da última década, o resto da economia australiana cresceu
em torno de 2,5%.
Austrália agora tem todas as características de um país onde a sua base industrial foi escavado. A decisão da Ford
Austrália para fechar suas fábricas em Broadmeadows e Geelong é uma
evidência de que os economistas chamam de doença holandesa: um boom de
recursos naturais eleva a taxa de câmbio e faz com que todas as outras
exportações profundamente competitivas.
Com as perspectivas para a economia global muito menos róseas do que
era, o setor de mineração também está a cortar no investimento. Que deixou a economia apoiada por uma única fonte restante de crescimento - um mercado imobiliário supervalorizado.
Como o economista John Llewellyn apontou, a dívida das
famílias na Austrália subiu acentuadamente na década de 1990 e 2000 e
agora está em 150% do PIB. Observando que o
mercado imobiliário pode já estar em território de bolha, ele
acrescenta: "Dependendo de uma forte retomada da habitação como um meio
para sustentar o crescimento e reequilibrar a economia, portanto, parece
ser cheia de perigos O risco é de crescimento insustentável seguido.
desestabilizando busto, com considerável dano colateral para ambos os
balanços do sector privado financeiro e não financeiro. "
O
Reserve Bank of Australia está agora a reduzir as taxas de juros e
falando baixo a moeda em uma tentativa de reequilibrar a economia. Que é mais fácil dizer do que fazer quando a sua economia de eleva-se a
um grande buraco no chão cercado por alguma propriedade caro. O risco é de um colapso repentino do tipo que se tornou muito familiar em Inglês terras do grilo neste verão.
