Bancos:

Os  banqueiros centrais  já estão perdendo o controle? Poderia a bolha  implodir  mesmo se não houver um afilamento?

 
Michael Snyder
5 de julho de 2013

Estão os bancos centrais do mundo, começando a perder o controle dos mercados financeiros? Poderíamos estar diante de uma situação em que a bolha de títulos vai inevitavelmente implodir não importa o que os banqueiros centrais façam? Nos últimos anos, os banqueiros centrais do planeta têm sido capazes de obter mercados para fazer exatamente o que eles querem fazer. Os mercados de ações subiram para níveis recordes, os rendimentos de títulos caíram para mínimos históricos e os investidores têm literalmente pendurado em cada palavra pronunciada pelo presidente do Federal Reserve Ben Bernanke e outros bancos centrais importantes. Nos Estados Unidos, tem sido notável o que Bernanke tem sido capaz de realizar. O governo dos EUA tem sido entregando-se a uma compulsão de dívida sem precedentes, o Fed tem sido violentamente imprimindo dinheiro, e a taxa real de inflação tem pairado em torno de 8 a 10 por cento, e ainda Bernanke, de alguma forma convenceu os investidores a emprestar pilhas gigantescas de dinheiro para o governo dos EUA para o próximo nada. Mas este estado irracional de coisas não vai durar indefinidamente. Em algum momento, os investidores vão acordar e começar a exigir retornos mais elevados. E já estamos começando a ver isso acontecer no Japão. Impressão de dinheiro selvagem que realmente causou os rendimentos de títulos a subir. Que conceito! E é isso que deve acontecer - quando os bancos centrais de forma imprudente imprimir dinheiro deve causar os investidores a exigir um retorno maior. Mas se os investidores de títulos em todo o mundo começar a agir racionalmente, que vai causar a maior bolha de títulos na história do planeta a estourar, e que vai criar devastação nos mercados financeiros.
Os bancos centrais podem manipular o sistema financeiro no curto prazo, mas geralmente há um preço enorme para pagar as distorções causadas no longo prazo.
No caso do Bernanke, tudo isso flexibilização quantitativa parecia funcionar bem por um tempo. A primeira rodada deu ao sistema financeiro um bom impulso, e por isso o Fed decidiu fazer outro. A segunda rodada teve menos efeito, mas ainda impulsionou ações e causou os rendimentos de títulos a descer. A terceira rodada era para ser o maior de todos, mas tinha ainda menos efeito do que o segundo turno. Se você duvida disso, basta verificar o chartsin este artigo.
Nosso sistema financeiro tornou-se viciado nesse  financismo de  "tapa". Mas, como qualquer viciado, a quantidade necessária para obter o mesmo "buzz" só continua aumentando. Infelizmente, quanto mais dinheiro que o Fed imprime, mais distorcido nosso sistema financeiro se torna.
A única maneira que isso vai acabar é com uma enorme quantidade de dor. Não há almoço grátis, e já há sinais de que os investidores estão começando a acordar para este fato.
Quando os investidores acordar, eles vão perceber que essa bolha de títulos é irracional e totalmente insustentável. Uma vez que a corrida para as saídas começa, ela não vai ser bonito. Na verdade, a indícios de que a corrida para as saídas já começou ...

    Durante o mês de junho, as alocações em renda fixa caíram para um mínimo de quatro anos, de acordo com a Associação Americana de Investidores Individuais, como os principais gestores de fundos de obrigações, como Pimco retiradas recorde experientes para o segundo trimestre. Essa retração enviado lugares como mercados emergentes e títulos de alto rendimento cambaleando-assim como o Federal Reserve sinalizou planos de conicidade suas políticas de dinheiro fácil nos próximos anos. Rendimentos dos títulos de referência assinalada em cima que a notícia, e em uma reviravolta inesperada, o mercado de ações despencou bem.
Um monte de gente lá fora foram flutuando a teoria de que o Fed não vai decidir a desaparecer em tudo e que a flexibilização quantitativa vai continuar no mesmo ritmo e, portanto, os mercados vão resolver voltar para baixo.

Mas o que se não resolver voltar para baixo?

Poderia a bolha implodir o  vínculo mesmo se não há nenhum afrouxamento?

Isso é o que alguns já estão sugerindo. Por exemplo, Detlev Schlichter está apontando para o que vem acontecendo no Japão como uma indicação de que o paradigma mudou ...

    A minha conclusão é esta: se a fraqueza do mercado é o resultado da preocupação com o fim da acomodação política, então eu não acho que os mercados têm muito o que temer. No entanto, os maiores sell-offs ocorreu no Japão, e no Japão não existe apenas há risco de aperto da política, há os decisores políticos estão apenas no início do maior e mais alto anunciada operação de impressão de dinheiro na história. Títulos do governo japonês e ações japonesas estão quase em queda livre porque temem o fim da QE. Já aqueles que lidam com esses ativos, finalmente, percebi que eles estão sentados em bolhas gigantes e eles estão tentando sair antes de todo mundo faça? Têm os banqueiros centrais não perdeu o controle sobre os mercados?

    Afinal de contas, impressão de dinheiro deve conduzir a uma inflação mais elevada em algum ponto. A combinação no Japão de uma pilha gigantesca dívida acumulada, altos déficits orçamentários em execução, uma população de idade e envelhecimento, as taxas de juros próximas de zero e as perspectivas de aumento da inflação (de fato, esse é o objetivo oficial de Abenomics!) São uma mistura tóxica para o mercado de títulos. É absurdo supor que você pode destruir a sua moeda e desapropriar os investidores em títulos e, ao mesmo tempo, esperar que eles recompensá-lo com rendimentos baixos do mercado. O aumento dos rendimentos, no entanto, vai atrapalhar Abenomics e para toda a economia, para essa matéria.
A situação financeira no Japão é realmente muito semelhante à situação financeira nos Estados Unidos. Nós dois temos "uma pilha gigantesca de dívida acumulada, altos déficits orçamentários em execução, uma população de idade e envelhecimento, as taxas de juros próximas de zero e as perspectivas de aumento da inflação". Em ambos os casos, os investidores racionais devem exigir retornos mais elevados quando o banco central dispara-se as máquinas de impressão.
E se as taxas de juros sobre os títulos do Tesouro dos EUA começam a subir a níveis racionais, o governo dos EUA vai ter de pagar mais para pedir dinheiro emprestado, os governos estaduais e municipais vão ter de pagar mais para pedir dinheiro emprestado, junk bonds irá falhar, o mercado de hipotecas de casa vai murchar e atividade econômica no país vai diminuir substancialmente.
Além disso, como eu gosto de lembrar a todos, há um 441 trilhões de dólares de  taxa de juros derivados em  bomba relógio sentados lá fora, que rapidamente em  crescentes taxas de juros poderia desencadear.
Assim, escusado será dizer, a Reserva Federal está morrendo de medo de que as taxas de juros mais altas significaria.
Mas, neste momento, eles podem ter perdido o controle da situação.

Economic Collapse