Outra Iminente crise de crédito?

Zero Hedge
6 de agosto de 2013
 

Graças a um copo longo de fluxo de liquidez do Fed, os vencimentos de dívida corporativa não só foram empurrados para fora no tempo, mas subiram em suas pendências nominais como financiamento barato era bom demais para ignorar (especialmente para aquelas empresas em que a bolha  falha).  O problema dessas empresas  que enfrentam agora é, com o conjunto Fed para Taper (e de fato apertar as taxas nos próximos anos), as perspectivas de rendibilidade das obrigações muito maiores terão um grande impacto sobre as empresas que alavancaram e utilizaram este período a ' sobreviver ".

Como fica claro , os vencimentos da dívida, mais uma vez aumentaram em 2-3 anos, e dado os mercados de crédito agora estão focados em fundamentos (fluxos de caixa futuros) em oposição a meramente technicals (fluxos de liquidez alimentados), a parede de vencimentos, assim como as taxas de estão subindo (e liquidez a ser retirado) fará investidores de alto rendimento cada vez mais nervoso  (e feedback em avaliações mais baixas para as ações, não importa o quão exuberante uma rotação investidores esperam). A mensagem mais uma vez parece ser - não há almoço grátis, como o Fed simplesmente arrastando a  exuberância frente às custas da distopia em um futuro não tão distante.

A linha de fundo é que o ciclo de crédito não pode ser escondido para sempre - a menos que possamos ter a certeza de que mesmo que o Fed faz "Taper" Vai rapidamente ser  'un-Taper' logo depois que as más alocações brutas de capital (aumento no passivo - que não vai cair - contra um aumento artificial dos ativos - que cairá) ...

Chart: Morgan Stanley