Golpe de Estado de ouro da China

O que isso significa para os proprietários mundiais de ouro
Relatório Especial
por Michael J. Kosares

Nota do Editor: Esta edição da Review & Outlook é baseado em uma série de posts que eu fiz para o blog USAGOLD ao longo do mês passado. China importou uma quantidade sem precedentes de barras de ouro em 2013. Tanto assim, que, se fosse para manter o ritmo atual , seria importar quase o equivalente da produção mundial para o ano. Quando a notícia filtrada primeiro fora da China sobre as quantidades de ouro que está sendo mobilizada por meio de sua Shanghai Gold Exchange , os números pareciam muito grande para ser acreditado. A pergunta óbvia se tornou "Qual é a fonte dessa extraordinária quantidade de barras de ouro ? " Foi somente em outubro, quando a Reuters informou que grande parte desse ouro tinha sido enviado de fundos negociados em bolsa com sede em Londres para a Suíça para a refinação em pequenos bares da Ásia -friendly e depois para Hong Kong e Xangai, que a imagem completa entrou em foco e números extraordinários ganhou credibilidade.

Abaixo, detalhes como o mecanismo de comércio de ouro que a China trabalha , as razões para isso, e porque o interesse da China em ouro deverá manter-se de suma importância para o mercado global por muitos anos vindouros. Eu atualizei as estatísticas originais de relatórios recentemente publicados no site da Koos Jansen com sede na Holanda - uma fonte de pesquisa especializada no comércio de ouro na China. Para ficar a par da situação da China , bem como outros desenvolvimentos no mercado de ouro em uma base diária , eu convido você para visitar a nossa página do blog no link acima .

Part One - The London- Zurich- Hong Kong -Xangai ouro canal

De acordo com um relatório recente da Reuters , as exportações de ouro do Reino Unido para a Suíça passou de 85 toneladas para 1.016 toneladas nos primeiros oito meses de 2013 - um aumento de doze vezes . Alguns observadores do mercado de ouro atribuem o enorme aumento de saques ou vendas de fundos negociados em bolsa ( ETFs) - uma explicação que cobre apenas metade da história ....... se isso . Quando se aprende onde esse ouro acabou e por isso que fui lá, a verdadeira importância dessa implantação extraordinariamente grande começa a tomar forma .

Suíça , de acordo com o site da Koos Jansen, exportou mais de 600 toneladas de ouro em Hong Kong até agosto de 2013. Hong Kong, por sua vez, exportou mais de 700 toneladas de ouro para o continente chinês no mesmo período através do Shanghai Gold Exchange . Até agosto de 2013 Koos Jansen coloca o total de mobilização ouro chinês através da SGE em um impressionante 1.672 toneladas. Agora, com este relatório de exportações de ramp -up a partir do Reino Unido, outra peça do quebra-cabeça se encaixa e começamos a ter uma visão bastante clara do que essas mobilizações ouro acarretar. Suíça e Hong Kong estão agindo como um canal de ouro ocidental em seu caminho para a China - e, provavelmente , pelo menos em parte, à chinesas reservas dos bancos centrais .

Até que ponto essa mobilização ouro é o resultado de alguns ainda a ser identificados da pressão externa sobre os bancos de ouro de Londres, ou, simplesmente, de negócios como de costume, ainda não foi determinado , mas os movimentos de ouro desse porte geralmente não ocorrem em um vácuo. Os fundos de hedge foram no modo de liquidação ouro ETF desde abril , a pedido , ao que parece, de alguns bancos de ouro que emitiram generalizada ETF vender recomendações para sua clientela (que inclui os fundos) . A venda ETF tem sido acusada repetidamente para a rápida queda no preço . Se tudo isso foi uma manobra para baixar o preço no papel e canalizar quantidades substanciais de ouro físico para a China, que é o vencedor neste jogo e quem é o perdedor? E por que está sendo feito?

O mercado de ouro é incuravelmente opaco ( não importa o quão diligente ou persistente dos argumentos em contrário que não é ou que não deveria ser) , e isso é provavelmente por isso que muitos estão intrigados com ele. No entanto , ao mesmo tempo, aqueles que inocentemente ouro próprio para fins de preservação de ativos pode ter certeza que eles nunca se tornará danos colaterais nestes casos , desde que não se permitem perder a paciência ou esquecer as razões pelas quais eles compraram ouro no primeiro lugar.

Começando a ter dúvidas sobre a moeda

Ouro nunca é procurado por aqueles que pensam que tudo está bem com o mundo. Ele é procurado por aqueles que acreditam que as coisas podem dar errado , ou de fato, que as coisas já passaram muito mal. Que o verdadeiro crente pode ser alguém da riqueza privada incrível, como foi o caso de Bernard Baruch em 1930, ou pode ser um grande Estado-nação como a Alemanha ou a China de hoje. Quando o Secretário de estar do Tesouro Bernard Baruch perguntou por que ele estava comprando muito ouro, a resposta veio rapidamente que ele " estava começando a ter dúvidas sobre a moeda . " China e Alemanha - a primeira por comprar ouro no mercado aberto e o segundo através do seu programa de repatriamento de ouro - sem dúvida , estão agindo em dúvidas da sua própria. Até hoje , nós não saber o grau em que essas dúvidas se tinham manifestado nos corredores ocultos do mercado de ouro do mundo . . . . Agora sabemos . Nos primeiros oito meses de 2013 a China produziu 270 toneladas de ouro de suas minas e, teoricamente, quase quatro vezes esse valor por meio de seu Londres - Zurique - Hong Kong - Shanghai ouro conduto. Nos próximos anos , as operações de importação da China de ouro provavelmente vai ser considerado um grande golpe de estado financeiro .

Do Telegraph Andrew Critchlow explica que o consumo de matérias-primas da China faz com que seja " apenas uma questão de tempo antes que o renminbi substituirá o dólar como moeda principal para comercialização de commodities e recursos como petróleo e minério de ferro. " Ele chega a uma conclusão sinistra : " A farsa do teto da dívida em Washington e crescente relutância da China em continuar financiando a economia dos EUA através da compra de seus títulos e somando para a América do próximo 17000000000000 dólares ( £ 10500000000000 ) montanha de dívida sugere que esta mudança tectônica no sistema de comércio global pode estar ao virar da esquina. "

Enquanto a atenção dos mercados financeiros foi rebitada no  teatro orçamentário  de Washington, o Reino Unido e a China entram discretamente em uma mudança de jogo de acordo de swap de moedas que vai permitir que os dois países para o comércio de bens e serviços diretamente em suas próprias moedas , reduzindo assim o dólar homem médio. " De repente ", disse Kathleen Brooks , diretor de pesquisa da Forex.com , "não há nenhum risco potencialmente  ao dólar. " Os dois países seguiram rapidamente o acordo de swap com um acesso mais fácil aos mercados financeiros chineses para investidores britânicos , incluindo poderíamos supor empresas financeiras de Londres , e o mesmo para os bancos chineses no Reino Unido . Contornando o dólar , Reino Unido e China estão enviando uma mensagem forte sobre o futuro do dólar como moeda de reserva único do mundo - todos em direção a uma " de- americanizada mundial ", como a agência estatal de notícias Xinhua  da China colocou.

Zhu Baoliang , economista no Centro Estatal de Informação da China, uma unidade do Nacional de Desenvolvimento e Reforma da Comissão, a agência de planejamento poderosa de pesquisa, disse ao Financial Times : "Nós precisamos continuar a diversificar. Mesmo sem este debate dívida mais recente , ele ainda seria necessário diversificar . " Com este esforço , parece que a China ea Europa têm atravessado uma espécie de Rubicão e mudou o campo de atuação nos mercados financeiros. É uma coisa para o Irã ou a Líbia para desafiar a primazia do dólar, mas outra coisa completamente diferente quando a China ea Europa fazê-lo.

Parte 2 - Screen- negociados em ouro fiat poderia ficar muito violento Chamada de alerta
    "Isso pode se transformar em um muito violento wake- up call para [ tela de capital de ouro ] . As pessoas falam sobre ' moedas fiat ' , mas também temos ' ouro fiat . A volatilidade é muito barato agora. " - Refinador Ouro citado por John Dizard em sua coluna do Financial Times deste fim de semana

No relatório inicial da Reuters em Londres- Zurich- Hong Kong -Xangai ouro gasoduto , analista Matthew Turner da Macquarie gold  especula que o 1016 tonelada métrica de exportação do UK foi enviado para a Suíça para a refinação em " pequenos bares mais atraente para os consumidores asiáticos ou ser abóbada lá em vez disso . " Apesar de salto não pode ser descartada , a explicação reformulação faz muito mais sentido, dado os tempos e a quantidade extraordinária de ouro que está sendo importado pela China - mais de 1500 toneladas até agora neste ano , como mencionado acima . É difícil imaginar um cenário em que a China estaria interessado em abóbada de ouro no Ocidente - especialmente num momento em que o Ocidente está passando por circunstâncias económicas e financeiras difíceis.

Por outro lado , sabemos que quatro das maiores refinarias de ouro do mundo estão localizadas na Suíça - Valcambi , Pamp , Argor - Heraeus e Metalor . Cerca de 70 % da produção anual de ouro do mundo é refinado na Suíça e é considerado o centro de negócios da refinaria de ouro do mundo . Seus bares são confiáveis ​​nas bolsas de ouro do mundo pelos principais bancos , comerciantes , fabricantes de jóias de ouro , e Estados-nação também. Se Turner está certo sobre a reformulação das grades em unidades Ásia -friendly , e eu acho que ele é , a Suíça seria o lugar para fazê-lo , particularmente à luz do volume teria de ser re- refinado. Na minha opinião, a China pretende para este ouro para ser transportado para e permanecer no Leste  pois  ndo contrário não teria ido para o problema de ter que reformular em barras Asa -friendly .

Bar reformulação encaixa unidades de negociação as taxas asiáticas

Para obter uma compreensão mais profunda do que a China pode ser até , algum fundo é essencial. Vamos começar com as unidades comerciais nas duas principais bolsas de valores chinesas envolvidas no comércio de ouro - o Kong Ouro Hong e Prata Exchange  ea Shanghai Gold Exchange (SGE ) - porque isso vai um longo para explicar porque a 1.016 tonelada de exportação fez uma parada inicial na Suíça , antes de passar para a China.

kim thanhThe Tael é a unidade padrão de peso na bolsa de Hong Kong. Ele é igual a 1,20337 onças troy , ou 37,4290 gramas, finura no passado foi de 99% , mas este padrão foi atualizado para 99,99% em conformidade com as normas comerciais internacionais. Segundo a especialista ouro Timothy Green é o companheiro de Ouro ( 1991) , os tamanhos padrão de negociação na bolsa de Hong Kong é de cinco e dez taels . O contrato básico é de 100 taels , ou 120,377 onças troy , em oposição ao modelo de contrato troy 100 onças nas bolsas de futuros dos EUA " . O Hong Kong Gold Exchange é uma saída para grande parte da Ásia e as unidades comerciais taels , mais uma vez, de acordo com o companheiro de ouro são usados ​​na China , Taiwan, Coreia do Sul, Tailândia e Vietnã .

Tesouro do dragão inclui povo chinês , Peoples Bank of China

O SGE é a única troca de ouro na China e sua unidade de contrato de trabalho a negociação é o bar quilo ( 32,15 onças troy ) , mais uma vez, um desvio significativo do padrão de troca ocidental. SGE amplamente divulga -se como um " mercado de entrega " , assim, o quilo tamanho menor e familiar bar como sua unidade de negociação chefe faz muito sentido. A maioria dos metais se deslocam de Londres para a Ásia através da Suíça será mais do que provável acabam nas mãos dos consumidores , na forma de jóias e pequenos bares ( ver estatísticas abaixo). O que poucas pessoas percebem é que toda essa atividade é totalmente aprovado pelo governo chinês e do Banco Popular da China ( PBOC ) . Na verdade, o Shanghai Gold Exchange é de propriedade do PBOC . Como resultado, o ouro não alocado importados e armazenados no câmbio para entrega futura , indiretamente , pelo menos , o estoque de ouro do Banco Central da China.

Desenho novamente a partir da análise Koos Jansen , o Relatório de Mercado do Ouro China - compilado pelos principais intervenientes no mercado de ouro da China , incluindo analistas para o SGE - listas a seguinte distribuição de metais físico através da troca de Xangai em 2011 :

    456,66 toneladas - fabricação de jóias
    53,22 toneladas - matérias-primas industriais
    21,55 toneladas - Moedas de ouro
    213,85 toneladas - barras de ouro para investimento
    13,52 toneladas - outros fins industriais, sem nome
    284,88 toneladas - investimento Net " ... [D] emand decorrentes do processo de transferência de ouro como uma ferramenta de investimento

    Total = 1.043,68 toneladas

Para oferecer uma vara de medição que possa dar esse número total significado adicional - que equivale a cerca de 40 % da produção anual meu, um oitavo da reserva de ouro dos EUA , e quase um terço de reserva da Alemanha. (Tenha em mente, também, que estamos a falar 2.011 números não 2.013 números após as últimas importações maciças descritos acima. )

Não é nenhum segredo que o povo chinês tem a tradicional , transcendendo apego ao ouro. Essa mesma atitude, ele deve ser mantido em mente, permeia quase toda a Ásia , e à medida que mais e mais pessoas participam dos frutos da ascensão da Ásia economicamente a demanda por ouro tende a crescer com ele. Como tal , a demanda que temos visto até agora poderia ser apenas a ponta do iceberg, especialmente quando você leva em consideração a ambição da China para construir uma significativa Banco Central de Reserva de ouro. China é susceptível de levar vantagem de qualquer queda no preço de carregar , como o fez no de 2013 período de abril a agosto .

Fiat moeda , fiat ouro

Num parecer Financial pedaço últimos tempos , John Dizard explorou a construção de tensão crescente entre o papel e os mercados de ouro físico . Ele apontou para a própria situação no mercado de ouro físico que acabamos abordados em profundidade . Ele fala sobre a falta de bares quilo globalmente , a reformulação de 400 onças troy bares ETF para embarque para a China, e de cabeça para baixo a taxa forward em ouro físico , um forte indicador de oferta física curto . Dizard coloca a questão: " Será que o fluxo de volta ouro daqueles bares quilo de reformulação como bons bares entrega 400 onças ? " Em outras palavras, é que a London- Zurich- Hong Kong -Xangai gasoduto executado em ambas as direções ? Um não identificados ouro refinador respostas : . "Muito do que foi convertido para jóias Seria um processo demorado Essas são as mãos pegajosas muito ... Isso pode se transformar em um muito violento wake- up call para [ tela de capital de ouro ] As pessoas falam . . sobre ' moedas fiat ' , mas também temos ' ouro fiat . A volatilidade é muito barato agora ".

O papel do HSBC na China no comércio de ouro

Mais um ponto de interesse antes de eu colocar este pedaço de análise a China para descansar : HSBC , o banco multinacional com sede em Londres, é a unidade de armazenamento principal para o maior ouro ETFs . Como mencionei em meu artigo anterior, a maior parte do ouro transferido para a Suíça por HSBC saiu do ETFs . Além disso, o HSBC é um importante membro negociação de Londres fixação diária mercado de ouro . Fundado por Sir Thomas Sutherland na colônia britânica de Hong Kong , em 1865 , o HSBC representa a Hong Kong Shanghai Banking Corporation.

Parte 3 - Insights sobre a forma como a China pensa sobre o ouro

Como estrategista -chefe de mercado da Anglo Extremo Oriente , a logística de metais preciosos e empresa de serviços de custódia , Alex Stanczyk viaja frequentemente para a China e tem amplo conhecimento e experiência sobre a sua atitude para com o ouro. No seguinte trecho de uma longa entrevista no site da Koos Jansen, ele discute estratégia de ouro da China eo que isso pode significar para o mercado nos próximos meses e anos vindouros. A entrevista teve lugar no início de setembro de 2013 , e é reproduzido aqui com permissão.

    Eu poderia ter uma pequena vantagem sobre os outros comentaristas de ouro. Fui convidado para a China em diversas ocasiões de falar. Uma dessas ocasiões foi falar com o governo chinês - era um think tank sobre a política monetária . Eu sei que a China está aumentando suas reservas de ouro massivamente durante este período de tempo. Eu acho que o caminho importador provavelmente mais do que os números que você e eu vejo show.

    Nossa empresa tem experiência pessoal lidar com os caras que transportam o ouro, as empresas de segurança . Um de nossos parceiros almoçamos no passado recente com o chefe da maior empresa de operações globais de segurança no transporte . Ele disse que há uma grande quantidade de ouro que eles estão se movendo para a China , que não está acontecendo através de intercâmbios . Se o ouro é que o governo não tem que declarar para onde está indo . Eles não tem que declarar onde ele está entrando, ou onde ele está indo. Se você olhar para a forma como os chineses fazem coisas, por que eles iriam dizer ?

    Nós conversamos com o chefe da maior refinaria na Suíça e ele nos disse diretamente que tudo que o metal que está saindo de Londres ( 904 toneladas YTD) está sendo refinado em bares quilo e enviado para a China , assim como o metal que está vindo de outro áreas do mundo, que tudo vai para a China. É muito mais do que está sendo relatado ou movido através das trocas. Todos os bares quilo ir para o povo chinês , mas o BPC é provavelmente só compram boa entrega .

    O governo chinês está incentivando as pessoas a comprar ouro por três razões:

        Número um, que absorve o capital que poderiam fluir para mercados como a bolha imobiliária e ações.

        Número dois , ouro fornece uma base sólida em caso de inflação ou outro caos econômico . Isso proporciona estabilidade e diminui as chances de distúrbios civis , se houver problemas econômicos.

        Número três , se as pessoas iriam vendê-lo de volta , ele dá ao BPC [ Peoples Bank of China, o seu banco central ] uma maneira de aumentar suas reservas em segredo . Lembre-se o BPC é muito reservado sobre suas reservas de ouro . Ele compra uma grande quantidade de ouro off livros usando proxies , por isso pode mantê-lo escondido números de reservas . Isto é muito chinês , se você entender a mentalidade chinesa. A próxima vez que eles vão relatar suas reservas será de 3.000 toneladas , provavelmente mais elevados.

        weqiThere é este  o jogo chinês , é chamado de Weiqi (pronuncia- Chee Way) , e é semelhante ao xadrez. Em Weiqi você tem que cercar o inimigo lentamente e estabelecer uma armadilha, e que perto da armadilha de uma vez. Essa é a forma como os chineses pensam, eles realmente não divulgar o seu plano é, eles apenas mover pedaços minúsculos em volta da mesa de uma maneira aparentemente incoerente, mas quando todas as peças estão alinhadas que é quando a armadilha é acionada . Todos os líderes dos partidos do governo jogar este jogo , eo CEO e presidente das maiores empresas da China , fazem parte da festa.

        Falei com um membro do alto escalão do CSRC [China Securities Regulatory Commission ] e ele me disse diretamente que o propósito do governo ao longo do próximo plano de cinco anos é reduzir imobiliário e de investimento em acções e conseguir mais pessoas que investem em ouro.

        Se você ver a enorme demanda que está indo para a Ásia é realmente impressionante. No acumulado do ano 1.800 toneladas foi importado para a Índia e China, a partir de uma oferta meu anual de 2.700 toneladas. É um grande desequilíbrio , isso nunca aconteceu antes.

        Eu acho que nós passamos o [ mercado de ouro ] inferior. Os fundamentos para as razões que começou a ir -se , em primeiro lugar nunca mudou , a dívida soberana ea quantidade de aumentar a oferta de dinheiro. Ouro é só medir a desvalorização das moedas de papel. Esta tendência está se arrasta há muitos anos e eu não vejo isso mudando porque os governos do mundo não têm soluções para os problemas que temos.

        [End quote]
5 Estrelas

        Michael J. Kosares é o fundador da USAGOLD e autor do livro " O ABC de investir em ouro - . Como se proteger e construir sua riqueza com ouro " Ele tem mais de 40 anos de experiência no negócio do ouro físico. Ele também é o editor da Review & Outlook , newsletter da empresa , que é oferecido de forma gratuita e especializada em questões de opinião e de importância para os proprietários de moedas de ouro e metais preciosos . Se você gostaria de se inscrever para um alerta de e -mail quando a próxima edição é publicada , por favor visite este link.

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