3 Sinais de advertência de um potencial banho de sangue vindo adiante
Esta história de Zero Hedge deve ser tomada perto do coração . Os sinais de colapso iminente e ' Nova Ordem Mundial ' estão à nossa volta . O ' Endgame ' está em visão clara agora ... é só uma questão de tempo. Os banqueiros centrais sabem o que vem pela frente , pois eles ajudaram a escrever o roteiro . Um
recente vídeo abaixo a partir de nuvens de tempestade que se aproximam examina
esse colapso e o elemento fascista / racista que está criando o novo
sistema surgindo em torno de nós.
O título é deliberadamente provocativo para retransmitir a extensão das minhas preocupações com a ação recente do mercado. Os
leitores regulares sabem do meu outlook baixo de longo prazo para as
populações com base na visão de que nós permanecemos em um bear market
secular que começou em 2000 e as políticas dos bancos centrais
extraordinárias só atrasaram um eventual fundo. Mas
a atividade recente em ações e outros mercados de ativos está enviando
um sinal claro de que as bolhas perigosas estão construindo-se em todos os
lugares graças a dinheiro impresso e baixas taxas de juros . E os bancos centrais não estão dispostos a intervir como a recuperação econômica permanece tão evasiva como sempre. Os
endgames prováveis são bastante óbvios : ou recuperação acontece e os
bancos centrais moverão tarde demais para conter a inflação ou a
recuperação não acontece nada. Aqueles com
previsão de um resultado mais feliz ou não sabem da longa história de
fracasso do banco central consistente ou , mais provavelmente, são
beneficiários das políticas atuais.
1 .
O
mercado acionário indiano chegou a níveis recordes na semana passada ,
apesar de todos os problemas do país e uma moeda recentemente em queda
livre.
2 .
Os australianos têm cada vez mais usado seus fundos de aposentadoria como garantia para comprar um imóvel residencial , ajudando a relançar uma das maiores bolhas imobiliárias do mundo.
3.
O mercado de títulos japoneses efetivamente morreu com o governo a tornar-se o jogador dominante no mercado , devido ao seu enorme programa de compra de títulos . Este não é apenas um fenômeno japonês, com os bancos centrais passaram a deter um terço do mercado de títulos do mundo. Mercados livres , estes não são.
2 .
Os australianos têm cada vez mais usado seus fundos de aposentadoria como garantia para comprar um imóvel residencial , ajudando a relançar uma das maiores bolhas imobiliárias do mundo.
3.
O mercado de títulos japoneses efetivamente morreu com o governo a tornar-se o jogador dominante no mercado , devido ao seu enorme programa de compra de títulos . Este não é apenas um fenômeno japonês, com os bancos centrais passaram a deter um terço do mercado de títulos do mundo. Mercados livres , estes não são.
Eu também vou explorar por que os excessos estão se desenvolvendo. E
uma das principais razões de , pouco reconhecido, é que o sistema de
moeda fiduciária - dinheiro de papel sem uma âncora para algo de valor
sólida - está se tornando esticado e, talvez, atingir o ponto de
ruptura, os banqueiros centrais imprimindo dinheiro sem fim , sem
restrições. Alguns
podem ver isso como um ponto extremo de vista, mas que ignora a
história relativamente curta do sistema e aumento acentuado posterior da
volatilidade dos preços de ativos.
Asia Confidential não é tão arrogante como prever uma recessão iminente nos preços dos ativos . Ninguém sabe exatamente como isso vai jogar fora. Mas o aumento da volatilidade dos preços dos ativos parece relativamente assegurado. Diante disso, não faria sentido manter seus ativos diversificados , resistem a assumir muita dívida (risco de preço dos ativos supera preços atraentes ) e , mais importante, evitar áreas que os investidores estão salivando sobre (como sensacionalistas IPOs ) .
As bandeiras vermelhas em todos os lugares
Se o alarme não está saindo para os investidores, que devem ser. E não é apenas a abertura de capital de uma determinada empresa de mensagens social, que está avaliado em cerca $ US 24 bilhões dos EUA , apesar de nunca ganhar um centavo. Eu vi um gerente de carteira descrever o IPO como uma grande coisa eo melhor do capitalismo em ação. Eu não tenho certeza de quem é mais idiota : esse investidor , os fundadores do Twitter que subestimado a demanda do público e deixou dinheiro em cima da mesa , os banqueiros de investimento que sub- preço -lo ou os pequenos investidores que estão segurando as partes , o que , provavelmente, seguir o caminho da RIM em um prazo de poucos anos.
Os maiores sinais de excesso , em vez colocar na Ásia. Eu mencionei o mercado acionário indiano atingindo níveis recordes . Foi só em julho que o país estava em crise , com uma moeda em queda livre. Desde então , as ações subiram , out- realização de todos os outros principais mercados da Ásia.
Abaixo está o índice Sensex da Índia .Asia Confidential não é tão arrogante como prever uma recessão iminente nos preços dos ativos . Ninguém sabe exatamente como isso vai jogar fora. Mas o aumento da volatilidade dos preços dos ativos parece relativamente assegurado. Diante disso, não faria sentido manter seus ativos diversificados , resistem a assumir muita dívida (risco de preço dos ativos supera preços atraentes ) e , mais importante, evitar áreas que os investidores estão salivando sobre (como sensacionalistas IPOs ) .
As bandeiras vermelhas em todos os lugares
Se o alarme não está saindo para os investidores, que devem ser. E não é apenas a abertura de capital de uma determinada empresa de mensagens social, que está avaliado em cerca $ US 24 bilhões dos EUA , apesar de nunca ganhar um centavo. Eu vi um gerente de carteira descrever o IPO como uma grande coisa eo melhor do capitalismo em ação. Eu não tenho certeza de quem é mais idiota : esse investidor , os fundadores do Twitter que subestimado a demanda do público e deixou dinheiro em cima da mesa , os banqueiros de investimento que sub- preço -lo ou os pequenos investidores que estão segurando as partes , o que , provavelmente, seguir o caminho da RIM em um prazo de poucos anos.
Os maiores sinais de excesso , em vez colocar na Ásia. Eu mencionei o mercado acionário indiano atingindo níveis recordes . Foi só em julho que o país estava em crise , com uma moeda em queda livre. Desde então , as ações subiram , out- realização de todos os outros principais mercados da Ásia.
Os problemas do país não desapareceram . A economia ainda está crescendo há décadas . O déficit em conta corrente continua a ser um dos maiores mercados emergentes. E a política permanecem incertas antes de uma eleição geral no próximo ano.
Agora, alguns irão argumentar que o mercado de ações é apenas prevendo uma economia melhor pela frente. Talvez. Mas seu ponto de partida é um mercado em níveis recordes , em um não tão baratos lucros passados 16x , sem dúvida distorcidas pelas despesas de juros baixas dadas preços baixos.
Avisos mais proeminentes de sinais estão fora dos mercados acionários embora. Todo mundo sabe que os preços dos imóveis residenciais permanecem elevados nos gostos de China , Hong Kong, Cingapura e Austrália. Este último levou -o a um novo patamar , no entanto.
A última tendência é australianos usando sua aposentadoria como garantia para comprar um imóvel residencial , bem como outras formas de propriedade . Imóveis residenciais já responde por 14% da super- auto fundos geridos chamados . Isso ajudou a impulsionar um aumento ano-a- ano de 8% nos preços da habitação em setembro.
Agora eu não tenho certeza se a prática do uso de aposentadoria ou de pensão como garantia para comprar a propriedade é usada em nenhum outro país, mas os perigos são bastante óbvias . Particularmente, quando muitos países desenvolvidos , incluindo a Espanha , estão invadindo os fundos de pensão para financiar seus programas de QE .
Austrália acrescentou riscos , dada a extensão de sua bolha imobiliária. Demographia diz que o mercado imobiliário brasileiro é o mais caro do mundo desenvolvido , com os preços dos imóveis na renda anual 5,6 x , com 3x ou abaixo do considerado acessível. Enquanto isso , a revista The Economist sugere Austrália é o quarto mercado imobiliário mais caro do mundo , com preços 44% sobrevalorizada em relação aluguéis e 24 % em relação a salários (que são , sem dúvida, grosseiramente inflado ) .
Os riscos para a Austrália a partir do mercado imobiliário inflacionado são sistêmicos também . Ativos de habitação A 4900000000000 $ são 3,3 x maior que o PIB da Austrália . Além disso, o imóvel residencial representa mais de 60% dos quatro grandes bancos australianos total das carteiras de empréstimos . Tendo em conta estes bancos têm uma alavancagem média de 20x ( ativos / capital próprio) , levaria menos de uma queda de 10% nos preços dos imóveis residenciais para a equidade nestes bancos de ser exterminada.
Uma palavra vem à mente: bail-outs !Agora, alguns irão argumentar que o mercado de ações é apenas prevendo uma economia melhor pela frente. Talvez. Mas seu ponto de partida é um mercado em níveis recordes , em um não tão baratos lucros passados 16x , sem dúvida distorcidas pelas despesas de juros baixas dadas preços baixos.
Avisos mais proeminentes de sinais estão fora dos mercados acionários embora. Todo mundo sabe que os preços dos imóveis residenciais permanecem elevados nos gostos de China , Hong Kong, Cingapura e Austrália. Este último levou -o a um novo patamar , no entanto.
A última tendência é australianos usando sua aposentadoria como garantia para comprar um imóvel residencial , bem como outras formas de propriedade . Imóveis residenciais já responde por 14% da super- auto fundos geridos chamados . Isso ajudou a impulsionar um aumento ano-a- ano de 8% nos preços da habitação em setembro.
Agora eu não tenho certeza se a prática do uso de aposentadoria ou de pensão como garantia para comprar a propriedade é usada em nenhum outro país, mas os perigos são bastante óbvias . Particularmente, quando muitos países desenvolvidos , incluindo a Espanha , estão invadindo os fundos de pensão para financiar seus programas de QE .
Austrália acrescentou riscos , dada a extensão de sua bolha imobiliária. Demographia diz que o mercado imobiliário brasileiro é o mais caro do mundo desenvolvido , com os preços dos imóveis na renda anual 5,6 x , com 3x ou abaixo do considerado acessível. Enquanto isso , a revista The Economist sugere Austrália é o quarto mercado imobiliário mais caro do mundo , com preços 44% sobrevalorizada em relação aluguéis e 24 % em relação a salários (que são , sem dúvida, grosseiramente inflado ) .
Os riscos para a Austrália a partir do mercado imobiliário inflacionado são sistêmicos também . Ativos de habitação A 4900000000000 $ são 3,3 x maior que o PIB da Austrália . Além disso, o imóvel residencial representa mais de 60% dos quatro grandes bancos australianos total das carteiras de empréstimos . Tendo em conta estes bancos têm uma alavancagem média de 20x ( ativos / capital próprio) , levaria menos de uma queda de 10% nos preços dos imóveis residenciais para a equidade nestes bancos de ser exterminada.
Por último , tem havido notícia surpreendente na semana passada que o mercado de títulos japoneses tornou-se disfuncional. Eu
já falei sobre como o vínculo maciço programa do banco central japonês ,
o equivalente a 70 % da nova emissão de títulos de compra, excluiria
automaticamente os investidores privados e , assim, aumentar
significativamente a volatilidade.
Agora, uma das maiores corretoras do Japão , Mizuho , chegou a declarar que o mercado de bônus soberanos está efetivamente morto. Chefe da empresa de vínculo estrategista Tetsuya Miura disse à Bloomberg :
" O JGB [ títulos do governo japonês ] mercado está morto com apenas o BoJ [ Banco do Japão ] dirigindo os preços dos títulos .
Estes rendimentos baixos são responsáveis pela falta de uma reforma fiscal em face do agravamento das finanças do Japão . Os decisores políticos pensam que podem manter empréstimos sem problemas. "
Lembre-se de que o Japão está tentando estímulo ao estilo americano em esteróides para tirar o país de 20 anos de deflação. Ele espera aumentar a inflação , sem um aumento dos rendimentos das obrigações e taxas de juros . Os índices crescentes mataria Japão , uma vez que as taxas de juros de apenas 2,8% significaria despesas com juros sobre a dívida pública equivalente a todas as receitas do governo atual . Uma situação insustentável.
Rendimentos dos títulos do governo japonês têm se comportado até agora, embora tenha havido um enorme aumento da volatilidade no início deste ano . Dado o banco central tem agora efetivamente engoliu o mercado de títulos, você pode esperar para ver o aumento da volatilidade bater manchetes novamente em breve.
Abaixo está uma tabela de rendimentos de títulos do governo japonês de 10 anos .Agora, uma das maiores corretoras do Japão , Mizuho , chegou a declarar que o mercado de bônus soberanos está efetivamente morto. Chefe da empresa de vínculo estrategista Tetsuya Miura disse à Bloomberg :
" O JGB [ títulos do governo japonês ] mercado está morto com apenas o BoJ [ Banco do Japão ] dirigindo os preços dos títulos .
Estes rendimentos baixos são responsáveis pela falta de uma reforma fiscal em face do agravamento das finanças do Japão . Os decisores políticos pensam que podem manter empréstimos sem problemas. "
Lembre-se de que o Japão está tentando estímulo ao estilo americano em esteróides para tirar o país de 20 anos de deflação. Ele espera aumentar a inflação , sem um aumento dos rendimentos das obrigações e taxas de juros . Os índices crescentes mataria Japão , uma vez que as taxas de juros de apenas 2,8% significaria despesas com juros sobre a dívida pública equivalente a todas as receitas do governo atual . Uma situação insustentável.
Rendimentos dos títulos do governo japonês têm se comportado até agora, embora tenha havido um enorme aumento da volatilidade no início deste ano . Dado o banco central tem agora efetivamente engoliu o mercado de títulos, você pode esperar para ver o aumento da volatilidade bater manchetes novamente em breve.
By the way, esta não é apenas uma questão japonesa. Os bancos centrais agora possuem um terço dos mercados de títulos do mundo. Esse número poderia aumentar substancialmente dado planos para mais QE . E isso faz uma eventual revolta mercado de títulos mais provável em algum momento.
O sistema aatingir o ponto de ruptura ?
Seria fácil culpar os excessos acima simplesmente sobre a impressão de dinheiro e taxas de juro baixas . Mas isso seria ignorar algumas das causas subjacentes. Algumas semanas atrás , eu destaquei como os desequilíbrios comerciais importantes entre os EUA ea China desempenhou um papel importante na crise financeira e política subseqüente.
Mas lendo o ex-editor do livro altamente considerado Banco Credit Analyst Tony Boeckh , A Grande Reflação , lembrou-me de um problema maior no jogo. Ou seja, o papel central do sistema de dinheiro de papel no aumento da volatilidade dos preços dos ativos :
"A Grande Reflação em andamento deve ser visto como mais um capítulo estender a longa saga da inflação - o excesso de dinheiro ea expansão do crédito - . Que começou em 1914, Cem anos de experiência financeira pode parecer um pouco esotérico para alguns, mas é importante entender que temos vivido por muito tempo em um mundo monetária seja, sem uma âncora. Quando não há âncora , o sistema monetário não tem disciplina. E é essa falta de disciplina que é fundamental para onde estamos agora e onde podemos ir. The Age of inflação é profundamente enraizada e duradouro , mas não é sustentável para sempre. Qualquer coisa que não é sustentável tem um ponto final. Quando esse tempo chegar , não vai ser bonito. "
Boeckh vai para explicar a âncora tradicional para evitar excessos era de ouro e, em menor grau , de prata. Em outras palavras, os bancos centrais não poderia imprimir dinheiro sem reservas metálicas adicionais , antes de 1914 .
A grande mudança veio em 1913 com a formação do banco central dos EUA , o Federal Reserve . A âncora de ouro foi gradualmente ferida de volta até o evento seminal em 1971, quando os EUA quebraram o link para o ouro e flutuou ao dólar. Este bancos centrais permitiram imprimir dinheiro sem quaisquer restrições.
O que isso significou é que , ao sinal de qualquer crise , os bancos centrais optaram pela fácil, mais indolor , solução: a inflação. O que resultou no aumento da volatilidade dos preços dos ativos :
"The Great experiência Reflação em andamento , enquanto crítico para evitar uma espiral de deflação da dívida dos anos 1930 , garante que estamos muito longe de escrever o último capítulo sobre o pós- 1914 Age of inflação . O sistema de papel-moeda conseguiu foi um enorme fracasso, e está na raiz da tendência persistente à inflação , instabilidade e revoltas da dívida. Existem vantagens óbvias políticos para a inflação no curto prazo , e um sistema de papel sem freios é uma grande tentação para os políticos com um olho sempre no próximo eleição ".
É importante entender que Boeckh não necessariamente prever a inflação à frente . Ele vê , como eu faço , inflação e deflação sendo dois lados de uma mesma moeda que a inflação sempre gera deflação e vice- versa. Agora, você está parecendo a inflação de ativos, mas desinflação (inflação declinante ) no preço das mercadorias (refletido em números CPI ) . Se chegarmos a deflação de ativos ou a inflação que flui através de CPI continua a ser visto .
E é imperativo perceber que a inflação não ajuda o crescimento econômico. Isto é contrário aos pontos de vista de praticamente todos os economistas do planeta. Mas o fato é que os EUA , por exemplo, experimentou um crescimento econômico superior no século 19 , quando houve inflação praticamente zero. E durante esse tempo , havia menos crises econômicas do que ocorreu ao longo do século passado.
A crença distorcida de que as economias precisam de inflação para o crescimento foi apropriadamente em exibição em um recente artigo do New York Times , intitulado " In and Out Fed , Muitos pensam agora Inflação ajuda " . Um artigo mais bobo e desinformado você não vai encontrar facilmente , mas certamente promove a agenda do novo presidente do Fed de manter a imprimir dinheiro , na esperança de reavivar a economia.
Voltando ao Beockh eo que ele sugere , e eu concordo totalmente com , é que o atual sistema de dinheiro de papel está sendo esticada ao ponto de ruptura . Consequentemente , você deve esperar o aumento da volatilidade no futuro :
" O estado frágil da economia e do sistema financeiro continuará a exigir a inflação do dinheiro e do crédito, a intrusão do governo pesado para o setor privado, e recorrendo frequentemente a subsídios e programas de apoio . Esta vai continuar a distorcer os preços relativos do trabalho, bens, serviços e bens. ele vai sustentar a economia em um estado artificial e vai agravar a instabilidade e torná-lo impossível entender o que é real eo que não é " .
Se isso é certo, a questão torna-se então a melhor forma de proteger os seus activos em que é provável que seja um ambiente traiçoeiro daqui para frente. Vamos voltar a algumas recomendações específicas.
Qual a melhor forma de preservar o seu capital
Dado que ninguém , incluindo o seu autor, sabe exatamente como os eventos vão se desenrolar , a diversificação de seus ativos deve ser uma prioridade fundamental. A carteira de ações e títulos tradicional é cheia de perigos , dadas as distorções significativas nesses mercados. Imóveis, dinheiro e metais preciosos devem ser considerados .
Em diferentes cenários , você quer proteger o seu capital. Se ocorrer uma inflação excessiva , como aconteceu na década de 1970 , depois de ações e títulos vão ficar abatidos . Imóveis e ouro são melhores hedges de inflação. Se há inflação leve , os estoques não vai bem , como o ouro poder, enquanto títulos e dinheiro devem abaixo do desempenho . Se há deflação, títulos e dinheiro leve ou extremo deve superar . Ouro também poderia fazer ok se a fé é perdida no sistema de papel-moeda.
Para a exposição de ações, os EUA parece caro, enquanto partes da Ásia e Europa oferecem oportunidades. No meu bairro da Ásia , os bancos em Cingapura e Tailândia oferecem um valor razoável, abatido energia e estoques de ouro valem uma olhada, e os estoques de jogos inepensive como Genting Berhad ( KLSE : GENT ) e Crown Ltd ( ASX: CWN ) deve provar resiliente .
Para ligações, para tentar evitar as obrigações soberanas , exceto , talvez, os países com prudência executar , como Cingapura . Títulos corporativos vale a pena considerar , mas lembre-se que estes títulos têm qualidades tipo de quase-capital . O que significa que se o tanque ações, títulos corporativos vai sofrer muito.
Para a exposição propriedade , propriedade residencial em muitos países parece elevado. Isso é especialmente o caso na Ásia. Escritório imobiliário oferece melhor valor, mas está em risco se as economias não se recuperam . Enquanto isso imobiliário de retalho é em grande parte desinteressante , dada a contínua perda de participação no mercado de varejo para a internet. Imóveis industriais é, provavelmente, a exposição propriedade mais defensiva. Historicamente, este sub- segmento tem se mostrado menos cíclica como excesso de oferta significativa é rara , dado o tempo rápido que é preciso para construir industrial contra escritório e varejo.
O dinheiro é bem mais odiado do mundo agora e isso é parte da razão pela qual você deve ter algum de reserva. Os bancos centrais quero você fora da caixa e em ativos de risco , portanto, ter algum dinheiro é o mesmo que lançando o pássaro na Fed . Mais a sério, você vai precisar de dinheiro em reserva para tirar proveito de todas as oportunidades que deveria haver um grande shake -out nos mercados .
Que as moedas a possuir ? Ah , essa é a parte difícil. O dólar de Singapura continua a ser um stand-out . Fora isso , não há muito mais o que quiser. Uma cesta de loonie canadense , baht tailandês , malaio ringgit , dólar dos EUA ( pelo menos no curto prazo) , dólar da Nova Zelândia e coroa norueguesa devem ser considerada.
O sistema aatingir o ponto de ruptura ?
Seria fácil culpar os excessos acima simplesmente sobre a impressão de dinheiro e taxas de juro baixas . Mas isso seria ignorar algumas das causas subjacentes. Algumas semanas atrás , eu destaquei como os desequilíbrios comerciais importantes entre os EUA ea China desempenhou um papel importante na crise financeira e política subseqüente.
Mas lendo o ex-editor do livro altamente considerado Banco Credit Analyst Tony Boeckh , A Grande Reflação , lembrou-me de um problema maior no jogo. Ou seja, o papel central do sistema de dinheiro de papel no aumento da volatilidade dos preços dos ativos :
"A Grande Reflação em andamento deve ser visto como mais um capítulo estender a longa saga da inflação - o excesso de dinheiro ea expansão do crédito - . Que começou em 1914, Cem anos de experiência financeira pode parecer um pouco esotérico para alguns, mas é importante entender que temos vivido por muito tempo em um mundo monetária seja, sem uma âncora. Quando não há âncora , o sistema monetário não tem disciplina. E é essa falta de disciplina que é fundamental para onde estamos agora e onde podemos ir. The Age of inflação é profundamente enraizada e duradouro , mas não é sustentável para sempre. Qualquer coisa que não é sustentável tem um ponto final. Quando esse tempo chegar , não vai ser bonito. "
Boeckh vai para explicar a âncora tradicional para evitar excessos era de ouro e, em menor grau , de prata. Em outras palavras, os bancos centrais não poderia imprimir dinheiro sem reservas metálicas adicionais , antes de 1914 .
A grande mudança veio em 1913 com a formação do banco central dos EUA , o Federal Reserve . A âncora de ouro foi gradualmente ferida de volta até o evento seminal em 1971, quando os EUA quebraram o link para o ouro e flutuou ao dólar. Este bancos centrais permitiram imprimir dinheiro sem quaisquer restrições.
O que isso significou é que , ao sinal de qualquer crise , os bancos centrais optaram pela fácil, mais indolor , solução: a inflação. O que resultou no aumento da volatilidade dos preços dos ativos :
"The Great experiência Reflação em andamento , enquanto crítico para evitar uma espiral de deflação da dívida dos anos 1930 , garante que estamos muito longe de escrever o último capítulo sobre o pós- 1914 Age of inflação . O sistema de papel-moeda conseguiu foi um enorme fracasso, e está na raiz da tendência persistente à inflação , instabilidade e revoltas da dívida. Existem vantagens óbvias políticos para a inflação no curto prazo , e um sistema de papel sem freios é uma grande tentação para os políticos com um olho sempre no próximo eleição ".
É importante entender que Boeckh não necessariamente prever a inflação à frente . Ele vê , como eu faço , inflação e deflação sendo dois lados de uma mesma moeda que a inflação sempre gera deflação e vice- versa. Agora, você está parecendo a inflação de ativos, mas desinflação (inflação declinante ) no preço das mercadorias (refletido em números CPI ) . Se chegarmos a deflação de ativos ou a inflação que flui através de CPI continua a ser visto .
E é imperativo perceber que a inflação não ajuda o crescimento econômico. Isto é contrário aos pontos de vista de praticamente todos os economistas do planeta. Mas o fato é que os EUA , por exemplo, experimentou um crescimento econômico superior no século 19 , quando houve inflação praticamente zero. E durante esse tempo , havia menos crises econômicas do que ocorreu ao longo do século passado.
A crença distorcida de que as economias precisam de inflação para o crescimento foi apropriadamente em exibição em um recente artigo do New York Times , intitulado " In and Out Fed , Muitos pensam agora Inflação ajuda " . Um artigo mais bobo e desinformado você não vai encontrar facilmente , mas certamente promove a agenda do novo presidente do Fed de manter a imprimir dinheiro , na esperança de reavivar a economia.
Voltando ao Beockh eo que ele sugere , e eu concordo totalmente com , é que o atual sistema de dinheiro de papel está sendo esticada ao ponto de ruptura . Consequentemente , você deve esperar o aumento da volatilidade no futuro :
" O estado frágil da economia e do sistema financeiro continuará a exigir a inflação do dinheiro e do crédito, a intrusão do governo pesado para o setor privado, e recorrendo frequentemente a subsídios e programas de apoio . Esta vai continuar a distorcer os preços relativos do trabalho, bens, serviços e bens. ele vai sustentar a economia em um estado artificial e vai agravar a instabilidade e torná-lo impossível entender o que é real eo que não é " .
Se isso é certo, a questão torna-se então a melhor forma de proteger os seus activos em que é provável que seja um ambiente traiçoeiro daqui para frente. Vamos voltar a algumas recomendações específicas.
Qual a melhor forma de preservar o seu capital
Dado que ninguém , incluindo o seu autor, sabe exatamente como os eventos vão se desenrolar , a diversificação de seus ativos deve ser uma prioridade fundamental. A carteira de ações e títulos tradicional é cheia de perigos , dadas as distorções significativas nesses mercados. Imóveis, dinheiro e metais preciosos devem ser considerados .
Em diferentes cenários , você quer proteger o seu capital. Se ocorrer uma inflação excessiva , como aconteceu na década de 1970 , depois de ações e títulos vão ficar abatidos . Imóveis e ouro são melhores hedges de inflação. Se há inflação leve , os estoques não vai bem , como o ouro poder, enquanto títulos e dinheiro devem abaixo do desempenho . Se há deflação, títulos e dinheiro leve ou extremo deve superar . Ouro também poderia fazer ok se a fé é perdida no sistema de papel-moeda.
Para a exposição de ações, os EUA parece caro, enquanto partes da Ásia e Europa oferecem oportunidades. No meu bairro da Ásia , os bancos em Cingapura e Tailândia oferecem um valor razoável, abatido energia e estoques de ouro valem uma olhada, e os estoques de jogos inepensive como Genting Berhad ( KLSE : GENT ) e Crown Ltd ( ASX: CWN ) deve provar resiliente .
Para ligações, para tentar evitar as obrigações soberanas , exceto , talvez, os países com prudência executar , como Cingapura . Títulos corporativos vale a pena considerar , mas lembre-se que estes títulos têm qualidades tipo de quase-capital . O que significa que se o tanque ações, títulos corporativos vai sofrer muito.
Para a exposição propriedade , propriedade residencial em muitos países parece elevado. Isso é especialmente o caso na Ásia. Escritório imobiliário oferece melhor valor, mas está em risco se as economias não se recuperam . Enquanto isso imobiliário de retalho é em grande parte desinteressante , dada a contínua perda de participação no mercado de varejo para a internet. Imóveis industriais é, provavelmente, a exposição propriedade mais defensiva. Historicamente, este sub- segmento tem se mostrado menos cíclica como excesso de oferta significativa é rara , dado o tempo rápido que é preciso para construir industrial contra escritório e varejo.
O dinheiro é bem mais odiado do mundo agora e isso é parte da razão pela qual você deve ter algum de reserva. Os bancos centrais quero você fora da caixa e em ativos de risco , portanto, ter algum dinheiro é o mesmo que lançando o pássaro na Fed . Mais a sério, você vai precisar de dinheiro em reserva para tirar proveito de todas as oportunidades que deveria haver um grande shake -out nos mercados .
Que as moedas a possuir ? Ah , essa é a parte difícil. O dólar de Singapura continua a ser um stand-out . Fora isso , não há muito mais o que quiser. Uma cesta de loonie canadense , baht tailandês , malaio ringgit , dólar dos EUA ( pelo menos no curto prazo) , dólar da Nova Zelândia e coroa norueguesa devem ser considerada.
Este post foi originalmente publicado na Asia Confidential: http://asiaconf.com/2013/11/09/3-signs-of-bloodbath-ahead/
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