Bolha

A bolha de crédito não está  apenas  ultrapassada,ela está 94% maior do que em 2007 

Zero Hedge 

 23 de setembro de 2013

 

Se o Fed estava preocupado com 'espuma' no mercado no início do ano, então este gráfico deve tê-los em pânico. Claro que, como Jim Bullard observou sexta-feira, não há bolha, porque todo mundo sabe que não há bolha , mas a julgar pelo enorme aumento na aliança emissão de empréstimo, há uma bolha de demanda forçada de empréstimos alavancados. Ao 188.700 milhões dólares, o 2013 emissão desses empréstimos altamente inseguras (que vimos enormes entradas desde que o Fed começou a falar de afinamento  em maio) é quase o dobro do pico da última bolha de crédito em 2007 e é cinco vezes o tamanho de 2012  em emissão acumulada no ano neste momento.  Como notas de Reuters, empréstimos Covenant-lite costumavam ser reservados para as empresas mais fortes e créditos, mas são agora tão comum no mercado de empréstimos alavancados nos EUA que os investidores estão se tornando cautelosos com alguns créditos com um pacote pacto completo.  Com alavancagem corporativa em todos os tempos altos , o que poderia dar errado?

A demanda por empréstimos alavancados-está surgindo (como a taxa de preocupações origem) ...

E onde houver demanda, a oferta sobe para enfrentá-lo - como o menos credor protegido aumento na emissão de notas ...

 (Dados: Morgan Stanley S & P LCD) Via Reuters,

Enorme demanda por empréstimos alavancados a partir de milhares de milhões de dólares que fluem em fundos de empréstimo dos EUA empurra aliança-lite  no  volume de empréstimos para um recorde de 188.700 milhões dólares americanos, superando de longe o recorde de 2007, e ainda continua forte.

Incessante demanda de investidores por ativos de maior rendimento e exposição a taxas flutuantes permitiu emissores de vender esses produtos de empréstimo que permitem futuras aquisições ou políticas de crédito agressivas, mas oferecem menos proteção para os investidores.

Os investidores despejaram dinheiro em empréstimos de taxa variável, temendo um aumento das taxas de juros, e empresas de private equity têm aproveitado a demanda para obter estruturas de dívida mais frouxas.

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Empréstimos Covenant-lite costumavam ser reservados para as empresas mais fortes e créditos, mas agora são tão comuns no mercado de empréstimos alavancados EUA que os investidores estão se tornando cautelosos com alguns créditos com um pacote pacto completo.

"As transações com convênios nos dias de hoje pode sugerir outros problemas com o crédito, talvez isso é novo para o mercado, ou sair da falência", disse Christina Padgett, vice-presidente sênior da Moodys Investors Service.

Aliança-lite tem sido utilizado principalmente por empresas de private equity, mas emissores não-patrocinados vendo a demanda de investidores robusto começaram a buscar estes financiamentos.

… ."Há uma quantidade enorme de demanda e somente tanto de alimentação. Quando não há mais demanda do que oferta, certamente você pode fazer coisas como obter pacotes através de convênio-lite ", disse um gerente de portfólio.